Holt Farrier y sus hijos Milly y Joe se encargan de cuidar a un elefante recién nacido cuyas orejas  gigantes le hacen ser el hazmerreír en un circo que no pasa por su mejor momento. Max Medici, dueño del circo, deja de lamentarse por las enormes orejas del pequeño paquidermo cuando descubre que es capaz de volar. Dumbo se convierte en una estrella y el circo recupera su esplendor.